o motor original deste torno é de 2 velociades. Assim, há os seguintes dispositivos para mudança:
A/B - 2 polias do eixo árvore (B a maior e mais rápida)
I/II - 2 velocidades do motor (II a mais rápida)
1/2 - 2 polias do motor (2 a configuração mais rápida)
E/D - carretel Engrenado ou Desengrenado (aquela engrenagem de redução que está escapando)

Isso dá 16 velocidades no total (em rpm):
Carretel engrenado:
    I-A    I-B    II-A    II-B
1 - 43     78     86      156
2 - 58     106    117     210

Carretel desengrenado:
    I-A    I-B    II-A    II-B
1 - 215    391    429     783
2 - 292    533    584     1067
Na figura tá ruim de ler, mas quem sabe as ilustrações ajudam a entender. Se estiver com um motor de 1 velocidade só, ficam apenas I ou apenas II (I 4 polos, II 2 polos).
Não sei se isso é diferente neste torno, mas se o carretel está escapando, talvez seja o ajuste do batente que regula a posição dele. Dê uma olhada no cabeçote, próximo à alavanca que aciona o carretel, se não tem um parafuso escondido (por baixo) que serve de limitador de curso para o excêntrico do carretel. Se ele estiver muito para dentro, o carretel não segura na posição engrenado e escapa.

Fernando,
não consegue tirar uma foto da plaqueta do motor e das chaves? Há que saber se o motor é original.
Saindo do motor, deveria haver 2 chaves. Uma para a mudança das velocidades, e uma para esquerda/direita/desligado (liga/desliga e sentido de rotação). Talvez esta última esteja em uma alavanca na lateral do avental.
A liga/desliga/sentido deveria estar conectada entre a alimentação da rede e o motor. A das velocidades, provavelmente somente saindo do motor e voltando para ele.

Poderia também ser tudo em uma chave só mais complicada, mas acho que não era assim neste torno. Mais uma vez, com fotos fica mais fácil.

Ivan:

Mai uma vez, obrigado pela ajuda, sem ela eu não conseguiria solucionar o prlblema!!.
A ligação e o motor estão perfeitos, o problema era a chave.
Mas ja comprei outra e logo vou trocar!!

Grato pela ajuda.

P.S. Desculpe por não ter postado em "soluções de problemas", como vc vê sou novato!!! (risos) mas se os moderadores tiverem com mover esse tópico pra lá, fique a vontade!!

Mais uma vez grato pela ajuda!!

Logo postarei fotos do meu torno!