Gilii,
neste contexto específico, o sistema imperial é uma bênção, pois os passos são divisões simples da polegada - ou seja, todos se encontram na polegada, e mesmo os semi-inteiros coincidem a cada 2 polegadas. Já o métrico é um pesadelo, pois passos como 3mm e 3,5mm vão compartilhar um múltiplo lá no chapéu.

Para saber o que seria o mais adequado, primeiro seria necessário saber quais os passos que você quer "seguir", e quais a limitações de número mínimo e máximo de dentes nas engrenagens.

Mas fazendo uma suposição simples, digamos que os passos que interessam sejam os usados nos parafusos métricos, e indo de 0,5mm a 5mm:
0,5; 0,6; 0,7; 0,75; 0,8; 1; 1,25; 1,5; 1,75; 2; 2,5; 3; 3,5; 4; 4,5; 5

Como o fuso do seu torno tem passo 3mm, todos os passos divisores permitem o fechamento das porcas em qualquer lugar, dispensando o indicador. São eles:
0,5; 0,6; 0,75; 1; 1,5; 3

Fazendo um indicador com engrenagem 20 dentes, uma volta completa do indicador corresponderá a
20 x 3mm = 60mm de deslocamento do carro.
Cada meia volta = 30mm
Cada quarto de volta = 15mm

Com este indicador, faz-se as seguintes roscas:
0,8mm - usando sempre o mesmo ponto (1 por volta)
1,25mm - cada quarto (4 por volta)
2mm - cada meia volta
2,5mm - cada quarto
4mm - cada volta
5mm - cada quarto

Ficaram de fora:
0,7; 1,75; 3,5; 4,5

Fazendo outra engrenagem de 21 dentes,
21 x 3mm = 63mm de deslocamento do carro.
Cada meia volta = 31,5mm
Cada quarto de volta = 15,75mm

Com esta engrenagem no indicador, faz-se as seguintes roscas:

0,7mm - a cada meia volta
1,75mm - a cada quarto de volta
3,5mm - a cada meia volta
(também pode ser usada para alguns dos passos já citados na 20d, é só conferir)

Faltou só o 4,5mm - especialmente para este você faz uma engrenagem de 27 dentes.

Para roscas em polegada, você não abre a porca . É possível fazer um indicador, mas esperando cada repetição da marca dá pra ir à padaria e voltar.

Naturalmente, ao invés de 20 e 21 poderiam ser usados outros números.

Gilii,
este é um indicador de um Hercus (clone South Bend Australiano) métrico:



Unlike the South Bend indicator, this has 24T, 33T and 35T gears, and is numbered on top instead of lettered. In early 2007 Phil Frost helped out by providing the engagement chart:
For a Hercus Lathe, 3mm pitch lead screw.
The following pitches can be cut without a dial:
0.20, 0.25, 0.30, 0.50, 0.60, 0.75, 1.00, 1.50, 3.00.
With 24 teeth (pitch, position):
0.40, 3. 0.45, 2. 0.80, 3. 0.90, 2. 1.20, 3. 1.60, 3. 1.80, 2. 2.00, 3. 2.40, 3. 3.60, 1. 4.00, 3. 6.00, 3. 8.00, 3.
With 33 teeth (pitch, position):
1.10, 3. 2.20, 3. 5.50, 3.
With 35 teeth (pitch, position):
0.35, 5. 0.70, 5. 1.25, 7. 1.40, 5. 1.75, 5. 2.50, 7. 3.50, 5. 5.00, 7. 7.00, 5.

Fonte:
http://steammachine.com/hercus/page7.html

Só que essas engrenagens fazem muito passo inútil, creio eu.

Gilii,
apenas concluindo o raciocínio do indicador para roscas em polegada no seu torno.

É necessário estabelecer uma distância no barramento que seja múltipla de 1 polegada e do passo do fuso.
O primeiro inteiro em mm perfeitamente divisível por 1 polegada é 127mm (5 polegadas).
Só que para 127mm, seriam necessárias 42,33 voltas do fuso (não é divisível por 3mm).
Como não dá pra fazer uma engrenagem com dentes fracionários, este número não presta. Nem 254mm.
Apenas 381mm é divisível por 25,4mm e por 3mm.
381mm dividido pelo passo do fuso dá, naturalmente 127 - este é o número de dentes da engrenagem do indicador.

Além de ser enorme, ruim de fazer, ruim de montar pelo tamanho (e sem uma guarda pode ser perigosa à masculinidade do usuário ), ela seria muito lenta.
Se fossem feitas 15 divisões no mostrador, cada divisão representaria 1 polegada. No entanto, fora a marca original, em nenhuma das outras 14 a porca fecharia exatamente no lugar desejado.
Assim, para fazer certinho seria usada somente uma divisão por volta.

Supondo a abertura de uma rosca em polegada passo 20tpi (a do parafuso 1/4"): as engrenagens da grade/caixa seriam configuradas para que a cada ~2,36 voltas do eixo-árvore, o fuso dê uma volta (configuração da grade, nada a ver com o indicador).

Supondo o torno operando a 100 rpm (que acho até rapidinho para roscas) = 100 rotações da placa por minuto = 42,3 rotações do fuso por minuto.

Como serão necessárias 127 voltas do fuso para voltar à marca, cada volta do indicador levaria 3 minutos.
Vale até usar um despertador pra otimizar o serviço.

Como curiosidade, esta é uma das últimas patentes da South Bend, um indicador de rosca métrico/polegada para tornos em polegada. Saca que coisinha simples. Creio que nem tenha sido produzido comercialmente.

Saca que coisinha simples.

Simplérrimo ! Pera aí que tô indo ali fazer meia dúzia ... 

Creio que nem tenha sido produzido comercialmente.

Ué ... pq será ? 

Jogando farinha no ventilador:

Que tal pensar em algo eletrônico ?

Eu colecionei alguns dos circuitos que tem por aí para fazer uma "rosca eletronica" ...

Não era bem isso que eu tinha em mente, embora seja o que eu acho mais adequado e de maior alcance ... eu imaginava como ficaria um indicador de rosca eletrônico, particularmente o métrico, o que seria necessário, etc ...

Hmmm - e como seria isso? Dois encoders - um no eixo principal e um no fuso de transporte, e um digital que indicaria a posição?

Não sei, Fábio ... foi apenas um lampejo ... e botei aqui mais como provocação, pra ver o que sai ...

Imaginei sim algo com um encoder e um contador up / down com contagem definida ... pelo menos é assim que vejo o indicador mecânico e apenas me ocorreu que um análogo eletrônico seria factível, possivelmente descomplicando a mecânica, que no caso métrico fica bem pedalativo, como bem demonstrou o Ivan. Creio que a questão principal seria definir a resolução do encoder e verificar se seria algo passível de construção caseira ... vou ter de deglutir o batráquio antes de me arriscar a detalhar algo ...

Acho que vc, o Ivan e o Enoch estão em muito melhor posição pra dar uns pitacos ... eu me reservo o confortável papel de provocador ... he, he, he ...

Acho que pode valer a pena ruminar um pouco ... muita gente deve se defrontar com o mesmo prob ...

"Talvez SE" ele pudesse ser "flex" e mostrar tanto milimetros como polegadas num apertar de botão... ai hmmmmmmm

Foi o que eu pensei ... mais ou menos como um paquímetro digital, escolhe-se a unidade ...